Mientras el dólar se recalienta y el riesgo país baja a niveles no vistos desde 2019, los inversores más experimentados están reconfigurando su estrategia. La Argentina, entre reformas estructurales y acuerdos con organismos internacionales, empieza a mostrar señales que entusiasman a algunos y preocupan a otros. Pero más allá del ruido político, hay movimientos concretos en los portafolios más sofisticados.
El rebote de los bonos soberanos se volvió protagonista. Tras el acuerdo técnico con el FMI, títulos como el GD35 y el AL30 escalaron con fuerza, ofreciendo tasas internas de retorno que superan el 15% en algunos casos. Los inversores los utilizan no solo como apuestas al largo plazo, sino también como instrumentos tácticos para operaciones en dólares financieros. La caída del riesgo país —hoy por debajo de los 760 puntos— actúa como combustible adicional.
Pero la renta variable no se queda atrás. El S&P Merval marcó nuevos máximos históricos, impulsado por las acciones de sectores clave como energía y bancos. ADRs como Transportadora Gas del Sur, Edenor y Banco Macro captaron la atención de Wall Street y marcaron subas de entre 4% y 6% en jornadas recientes. Los informes de Bank of America y Financial Times coinciden: Argentina vuelve a estar en el radar, especialmente en Oil & Gas, litio, real estate y banca tradicional.
En paralelo, las obligaciones negociables corporativas (ONs) ganan peso en las carteras de renta fija. Empresas como YPF, Pampa Energía y Telecom lanzaron emisiones en dólares con tasas que superan el 10% anual. Son vistas como refugios con respaldo privado, menos expuestas al riesgo político y con flujo estable. La demanda se mantuvo firme incluso en emisiones recientes, lo que confirma el apetito por instrumentos de crédito bien estructurados.
El armado de portafolios mezcla carry trade, bonos CER para cobertura inflacionaria, y una dosis de hard dollar para quienes creen que el ciclo político puede estabilizarse. Aunque hay señales mixtas en actividad económica y aún persisten dudas en torno a la sostenibilidad fiscal, la arquitectura de inversiones empieza a mostrar que hay oportunidades.
| Tipo de activo | Ejemplos destacados | Motivo de elección | Rendimiento estimado |
|---|---|---|---|
| Bonos soberanos USD | GD35, AL30, AE38 | Alta TIR, liquidez, operaciones en dólar MEP | 12%–16% anual |
| Bonos CER (ajustados por inflación) | TX26, TX28, DICP | Cobertura contra inflación, tasa real positiva | CER + 8%–10% |
| Acciones líderes | TGS, Edenor, Banco Macro, YPF | Rally del Merval, interés de Wall Street | +4%–6% semanal |
| ONs corporativas USD | YPF 2026, Pampa Energía 2027, Telecom 2025 | Renta fija en USD, menor riesgo político | 10%–12% anual |
| Carry trade en pesos | Lecaps, Bonos tasa fija | Aprovechamiento de tasas altas en pesos | 50%+ anual en pesos |
